无缝钢管厂家短期承压回落
美债利率再创新高，市场风险偏好上扬，增值税改落地促使白银承压。首先，美欧经济分化，美国6月加息预期进一步强化，美债利率上破3%大关对美元构成支撑。再者，地缘政治局势趋于缓和令风险偏好提升，白银ETF再现资金流出态势。而且，随着国内增值税改革即将落地，持货商惜售情绪有望缓解，现货基差将逐步回归。
美债收益率创阶段新高
美国经济数据依旧强劲，促使美国国债收益率上破3%历史高位，也使美国与欧盟国家间利差进一步扩大，对美元构成较强支撑。而且美联储会议纪要整体措辞偏鹰派，显示多位美联储官员认为经济前景支持更陡峭的加息路径，多数委员对通胀前景报有更大信心。同时暗示了美国税改对经济的促进作用正在逐步显现，美联储将在就业和通胀的压力下完成6月加息的预期。
反观欧洲央行议息纪要，整体措辞偏向鸽派，热轧无缝钢管显示多数委员认为没有足够证据显示通胀上升可以持续，强势欧元被认为是通胀主要的不确定因素，可能对通胀产生负面影响。并且欧元区3月消费者调和物价指数终值较初值向下修正，生产者物价指数涨幅也逊于预期，显示通胀难以向欧洲央行目标靠拢。同时英国3月通胀率意外降至一年来新低2.5%，叠加英国第一季零售销售下滑0.5%，创一年来大跌幅，也令英国央行5月加息信心动摇，助推美元走强。
风险偏好上升
地区热点局势趋于缓和，避险情绪下滑。美法英联军对叙利亚军事干预迅速结束，事后美俄虽有一些激烈言词交锋，但地区紧张趋势并未延续。美俄贸易摩擦似乎高潮已过，美国前期坚定的制裁立场有所弱化，也刺激了市场风险偏好的回归。
VIX恐慌指数持续回落至20警戒线以下，安硕白银ETF持仓下降，由4月中旬高峰时的9959吨左右，下滑至9806吨左右，避险资金再次呈现净流出态势。目前全球产业链大分工时代已经开启，相对合理的生产分工，必须通过公平贸易，以进一步提高生产效率。全球贸易摩擦缓和，将把原本互补经济体结合得更加紧密，对经济持续扩张形成利好，从而提升风险偏好。
增值税改革即将落地
白银现货市场因5月1日增值税改革临近， 冷拔无缝钢管持货商惜售心态加剧，当月票货源报价升水继续扩大，对沪银当月合约升水由月初的15元/千克扩大至目前的30元/千克。但高升水成交困难，下游用银企业对后市偏悲观，以刚需采购为主。并且随着下周税改的正式落地，持货商惜售心理将大幅缓解，出货情绪有望迎来短暂高潮，市场货源相对丰富，高升水基差将修复至正常。
