金融差别化调控 重在严控钢管厂家等“两高一剩”行业

差别化金融政策日益成为央行操作的基本思路。它具有稳增长、保民生、抑投机的多重功能，既保证了合理的资金需求，又不至于大量“放水”，避免强刺激带来的“后遗症”

央行有关负责人近日表示，商业银行应优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，合理确定首套房贷款利率水平，同时提高服务效率，及时审批和发放符合条件的个人住房贷款。有一厢情愿者把央行官员此次讲话当做政府开始“救市”的信号。

笔者以为，这种认识有失偏颇。因为央行的表态只针对首套房信贷，未提及房地产开发贷款；这种“定向引水”是例行常规窗口指导；确保首套房信贷，顺应新型城镇化建设的需要，顺应百姓家庭刚性需求，又不让投资、投机者有空子可钻，符合房地产调控的一贯思路。虽然此次“喊话”没有形成政策文件，更似“窗口指导”而非刚性调控举措，但也明确反映了央行对房地产信贷政策的调控思路。而新的消息是，已有工行、中行、兴业等商业银行作出回应，或加快首套房审批进度，或下调首套房贷款利率。

联想到此前央行对部分县域金融机构“定向降准”，表明今年《政府工作报告》提出的“创新宏观调控”和“差别化政策”日益成为央行操作的基本思路。经验表明，差别化政策具有稳增长、保民生、抑投机的多重功能，既保证了合理的资金需求，又不至于大量“放水”，避免强刺激带来的“后遗症”。在经济结构调整的关键时刻，短期刺激政策或许会使楼市快速见到“疗效”，但对长期发展而言，这不仅会导致房地产市场调控前功尽弃，还会引发银行系统的新一轮加杠杆，流动性风险将更加积聚，使实体经济更难受，终祸患实体经济。